隨著滬指奪回3600點關口，Wind數據顯示，截至8月5日，A股兩融余額報20002.59億元，正式突破2萬億元大關，創近10年新高。其中，融資余額19863.11億元，融券余額139.48億元。上一次A股兩融余額突破2萬億元還得追溯到10年前，這是自2015年7月1日以來再次突破這一關口。業內人士認為，兩融余額再破2萬億元，說明市場信心回暖、活躍度提升。隨著市場賺錢效應開始積累，7月以來個人投資者的資金流入也在加速。

　　具體來看，滬市兩融余額10192.27億元，深市兩融余額9748.10億元，北交所兩融余額62.22億元。與此同時，A股市場交投活躍度持續凸顯，單日融資買入額達1635.6億元，是自7月17日以來單日融資買入額連續14個交易日突破1500億元。從資金流向觀察，制造業、金融業、信息傳輸業資金買入額位列前三，成吸金主力。

　　隨著近期市場賺錢效應開始積累，個人投資者資金加速入市，7月下旬融資余額重返1.9萬億元上方。融資資金無疑是近期市場的重要增量資金。7月21日-7月30日，A股成交額較此前明顯增長，持續維持在1.7萬億以上。在此期間，融資余額八連增，合計增加逾800億元。根據統計，A股融資余額已連續6周增長。其中，7月25日當周融資凈買入額高達446.73億元，為今年第二大單周凈買入額。如果從月份來看，融資余額已連續3個月增長，累計增長金額高達1949億元。

　　對于融資余額的增長，前海開源首席經濟學家楊德龍分析稱，近期市場持續回暖，風險偏好有所提升，交易活躍度增強，融資客也在入場。融資資金是市場最主要的杠桿資金，其變動反映了市場的風險偏好和熱度，是市場走勢的重要參考指標之一。

　　排排網財富研究部副總監劉有華指出，融資余額增加意味著杠桿資金的市場情緒高漲。同時，在一定程度上說明市場的上漲趨勢得到了杠桿資金的認可，可能預示著資金正在加速進場。不過，融資余額過高也可能是市場過熱的信號，一旦市場出現調整，高杠桿投資者可能面臨較大虧損壓力，加劇市場波動。

　　富國基金認為，兩融余額上升代表投資者使用杠桿的比例增加，是市場“風險偏好放大器”。它常常反映出投資者對后市的樂觀態度，愿意承擔更高風險以放大收益。參考歷史牛市如2014年，兩融余額快速攀升，往往會催化指數加速上漲，或是牛市深化、從“結構牛”轉向“全面牛”的風向標。本輪行情或已展現出牛市初期特征：交易活躍度和杠桿資金上升提供“動量”，風險偏好改善營造“情緒基礎”，行業主線清晰勾勒“結構框架”。

　　文/記者朱開云

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